Главные новости дня
На главную | Назад | Архив | Обсудить на форуме | Поиск
Рынки готовятся к заседанию ФРС США
Quote.ru 07.08.2006
Федеральная резервная система США во вторник, 8 августа, будет в очередной раз принимать решение о величине базовой процентной ставки.
Как отмечалось в заявлении Комитета по открытым рынкам ФРС от 29 июня, дальнейшие изменения ставки будут зависеть от изменения прогноза инфляции и перспектив экономического роста. На прошлой неделе, 4 августа, была опубликована последняя важная макроэкономическая статистика перед предстоящим
заседанием ФРС США. Обнародованные данные по рынку труда свидетельствовали в пользу замедления темпов роста американской экономики. Количество новых рабочих мест без учета сельскохозяйственного сектора в США за июль составило 113 тыс. (в то время как прогнозировалось значение в 142 тыс.).
Безработица в июле увеличилась до 4,8% (против прогнозируемых 4,6%).
Эксперты полагают, что статистические данные, за которыми рынок следил в последние недели с особым вниманием, позволяют предположить, что ФРС США на предстоящем заседании оставит процентную ставку на текущем уровне.
Инвесторы ожидают завершения стадии роста учетной ставки и повышения в связи с этим привлекательности фондовых рынков, включая развивающиеся. Таким образом, можно предположить, что 8 августа ставка останется на уровне в 5,25 базисных пунктов. Напомним, что последний раз представители Комитета по
операциям на открытом рынке подняли процентную ставку в 17-й раз подряд, доведя ее до 5,25 б.п. За последние два года ставка ФРС была повышена в 17 приемов с 1% до 5,25%. Отметим, что после публикации данных по безработице фьючерсы на ставку опустились весьма сильно - вероятность того, что ставка
будет повышена, снизилась с 44% до 21%.
Теперь ФРС, по-видимому, готово взять паузу. Однако говорить об окончании периода ужесточения денежно-кредитной политики в США аналитики не спешат и отмечают, что ФРС вполне может указать на возможность дальнейшего повышения ставки в случае
необходимости. Как отмечает аналитик ИК "Брокеркредитсервис" Денис Мухин, предположения о том, что ФРС не будет повышать ставку, поначалу благоприятно сказались на американском фондовом рынке. Однако, затем, оптимизм инвесторов сменился опасениями по поводу замедления темпов экономического развития.
"Таким образом, в случае если ФРС, перед тем как сделать паузу, все-таки решит напоследок повысить ставку до 5,5%, это может обернуться продажами, которые могут затронуть и российский рынок", - отмечает эксперт.
Аналитики, опрошенные Quote.ru, полагают, что приостановка подъема ставок
во многом уже заложена в текущих ценах, повышение базовой процентной ставки может вызвать движение вниз на развивающихся рынках. Однако, если предположить, что ставка достигнет уровня в 5,5 базисных пунктов, что, несомненно, вызовет негативную реакцию рынков, то доклад ФРС США наверняка постарается
смягчить реакцию инвесторов.
Эксперт "РИ-Менеджмент" Евгений Тарубаров придерживается мнения, что комитет пропустит в этот раз повышение ставки. Такой сценарий, по его мнению, практически полностью отражен в ценах торгующихся активов. "Американская статистика, комментарии членов ФРС,
военный конфликт - все это основные драйверы рынка. По ощущениям, рынки акций должны еще подрасти на этой неделе порядка 3%, а в облигациях мы будем наблюдать некоторое затишье после сильного роста. Индекс РТС на этой неделе может подняться к отметке 1660-1680 пунктов", – полагает эксперт. Начальник
фондового управления компании "Тринфико" Егор Кротков соглашается, что Федеральная резервная система США скорее всего примет решение оставить ставку на текущем уровне. По его словам, рынок готовиться к этому сценарию, при этом важно не только то, какое решение примет ФРС, но и комментарии
относительно дальнейшей политики в повышении ставок и анализ макроэкономической ситуации США.
Вице-президент компании "Центринвестсекьюритиз" Роман Андреев соглашается с коллегами, отмечая, что пауза в повышении процентной ставки не повлияет в значительной степени на настроения
участников торгов российского фондового рынка. Как объяснил эксперт в интервью Quote.ru, сейчас инвесторы будут искать поддержки во внешних факторах, таких как конъюнктура мировых рынков, динамика сырьевых рынков. "Сейчас экономика США сильно охлаждена, возможно, то, что ставки останутся на прежнем
уровне, будет воспринято инвесторами негативно, особенно это касается азиатского и европейского рынков, которые боятся снижения спроса со стороны США. Возможно, это негативно скажется и на нашем рынке, однако мощных скачков ждать не стоит. Скорее всего на новостях от ФРС можно ждать распродажи
основных бумаг, затем покупки, а закроется рынок в положительно зоне", – отметил Роман Андреев. Егор Кротков предполагает, что реакция российского рынка на новости от ФРС будет умеренно благоприятной, сейчас "своей" идеи у российского фондового рынка нет, поэтому он будет в большей степени
ориентироваться на ведущие мировые площадки.
Напомним, что Европейский центральный банк 3 августа повысил процентную ставку до 3% с 2,75% годовых, что совпало с ожиданиями аналитиков. В последний раз ЕЦБ менял размер ставки 8 июня 2006 года - тогда она была повышена с 2,5% до 2,75%
годовых. При этом за несколько дней до заседания, член совета директоров ЕЦБ и глава Центробанка Греции Николас Гарганас заявил, что ЕЦБ готов увеличить темпы повышения базовой процентной ставки, чтобы противостоять ускорению инфляции в еврозоне. Банк Англии в четверг также повысил базовую
процентную ставку до 4,75% годовых. Причем это стало неожиданностью для экономистов, которые ожидали, что ставка останется на уровне 4,5%. Последний раз до этого Банк Англии менял ставку 4 августа 2005 г.
на этом заседании возьмут паузу - бакс вырастет против всех основных валют ;-)
дефицит торгового баланса и далее будет сокращаться.
оcенью продолжат политику и он дальше
попрет.
поход в 15 фигуру EURUSD начнется сегодня.
такое мое мнение, а как на самом деле ... будем посмотреть.
по ФА:
- экономика штатов стабильно растет, при высоких ценах на энергоносители.
- дефицит торгового баланса стремительно
сокращается.
а вот что аналитики вещают:
Скорее всего, ставку не поднимут, - Георгий Федотов, NorthFinance
МОСКВА, 8 августа /ПРАЙМ-ТАСС/. Скорее всего, ставку не поднимут, - полагает Георгий Федотов, финансовый аналитик компании NorthFinance
"На
сегодняшний день ставка поднималась 17 раз, достигнув своего самого высокого уровня с марта 2001 года. Есть все предпосылки, что на этом заседании ставка не поднимется до уровня 5.50%. Из последнего заявления Бернанке следует, что вероятность этого равна нулю.
Сегодня ослабление
доллара, скорее всего, будет продолжаться и дальше. Ближайшая цель по eur/usd 1.2958. Если мы пробьем уровень 1.3000, то, вероятнее всего, пойдем к отметке 1.3148".
=============================================
В случае объявления о сохранении ставки на прежнем уровне,
5,25 %, доллар может провалиться в крутое пике, - Владимир Абрамов, банк "Глобэкс"
МОСКВА, 7 августа. /ПРАЙМ-ТАСС/. В случае объявления о сохранении ставки на прежнем уровне, 5,25 %, доллар может провалиться в крутое пике, - отмечает Владимир Абрамов, аналитик банка "Глобэкс"
В
пятницу остатки оптимизма по поводу возможности доллара удержаться на плаву были практически уничтожены. До этого теплилась надежда, что хорошие данные по занятости подвигнут ФРС на завтрашнем заседании повысить, возможно, последний раз в текущем году ставку рефинансирования до 5,5 %. Но на
сегодняшний день вероятность подобного решения мала, например, рынок фьючерсов оценивает возможность этого в 13 %.
Тем не менее, от Федерального Резерва можно ожидать сюрприза. Хотя действительно, судя по статистическим данным, опубликованным в последнее время, экономика США совершает
мягкую посадку, не в малой степени и благодаря высокому уровню процентных ставок.
Риски высокой инфляции могут быть притушены замедлением экономического роста в Штатах. Однако существует опасность иного плана. Например, экономический рост прекратится, инфляция останется на прежнем
уровне, или даже повысится – так называемая стагфляция. Рост цен на фоне падения производства, потребления, увеличения безработицы – вещь, пожалуй, хуже японской дефляции, наблюдаемой последнее время, и методов борьбы с этим практически нет, банальным изменением процентной ставки это не вылечишь.
Поэтому ФРС необходимо быть предельно аккуратными. Возможно, что с точки зрения руководства Федерального Резерва на макроэкономику, уровень ставки надо ещё поднять, дабы не сползти в стагфляцию, ещё раз попробовать снизить ценовое давление. В противном случае доллар окажется полностью
беззащитным перед своими конкурентами, тем более что Центробанки развитых стран взяли курс на рост учетных ставок. Так, например, Банк Англии достаточно неожиданно поднял учетную ставку на прошедшей неделе, также как и ЕЦБ, а до этого и Банк Японии. Всего же за последний месяц в 14 странах мира были
подняты ставки рефинансирования: ценовое давление расширяется по всему миру, основная причина – цены на энергоносители, аномально высокие в последнее время. Этот фактор бьет не только по конечным потребителям, но и по добывающим странам – избыток выручки давит на их экономику, делая
неконкурентоспособными иные секторы кроме нефтегазового.
На валютном рынке подобные действия Центробанков, вкупе с тем, что ФРС возьмет паузу в ужесточении кредитно-денежной политики, приведут к сужению процентного дифференциала, который пока в пользу американского доллара по
отношению к основным валютам-мейджорам. Более высокая доходность американских активов /результат высоких ставок в США/ привлекала иностранных инвесторов последние 1,5 года, заставляя их покупать доллар, что приводило к росту его курса. Иных же позитивных моментов для американца немного, поэтому
завтрашнее заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США принимает буквально драматический характер.
В случае объявления о сохранении ставки на прежнем уровне, 5,25 %, доллар может провалиться в крутое пике, и, по крайней мере, в главной валютной паре евро сможет спокойно уйти за
отметку $ 1,30. Это будет вполне ожидаемым вариантом – среднесрочные прогнозы уже длительное время сложились не в пользу американской валюты, например, цифра 1,35 доллара за 1 евро – довольно часто упоминается в оценках на конец осени.
Тем более неожиданным для всего мирового
финансового рынка станет сообщение о том, что ФРС все-таки поднял Fed Funds Rate. Это, несомненно, приведет к резкому скачку доллара – но краткосрочному, так как перспектив для его глобального укрепления все равно мало. А вот фондовому рынку в таком случае придется гораздо хуже - падение акций может
быть глубоким. Игроки, похоже, начали понимать серьезность замедления экономики. Например, в пятницу фондовый рынок не вырос, хотя, по фактам последнего времени должен был бы. Слабые цифры занятости – повод для паузы в повышении учетной ставки – соответственно, акции должны расти, но инвесторы
правильно оценили, что спад в экономике приведет к спаду и на рынке ценных бумаг.
Таким образом, завтрашний день будет переломным для всех мировых рынков. Но пока наблюдается незначительное укрепление доллара в основных парах. Возможность того, что ФРС может все-таки поднять ставку,
сдерживает игроков от бездумных продаж американца. До конца дня евро/доллар, скорее всего, останутся в коридоре $1,2820-1,2920, причем вероятность нахождения, или у верхней, или у нижней отметок, практически одинаковая.
=============================================
Существует вероятность, что евро может пробить уровень 1,2900 и протестировать 1,30, - Алексей Дубинский, Интерпромбанк
МОСКВА, 7 августа. /ПРАЙМ-ТАСС/. Существует вероятность, что евро может пробить уровень 1,2900 и протестировать 1,30, - считает Алексей Дубинский, ведущий дилер
Интерпромбанка
Доллар сегодня на торгах ММВБ находится вблизи отметки 26,70 рублей за доллар. В пятницу после выхода данных о занятости в США, оказавшихся ниже прогнозов, доллар существенно ослаб по отношению к единой европейской валюте и опустился до отметки 1,2900. По нашему мнению,
существует вероятность, что евро может пробить уровень 1,2900 и протестировать 1,30. На этом фоне российский рынок может увидеть рубль на уровне 26,60.
=============================================
Внешторгбанк:
Долговой рынок США растет на ожиданиях
неповышения ставки в августе, инвесторы не боятся обвала доллара после заседания
Итак, в прошлую пятницу мы правильно предсказали направление движения на пэйроллс, надо отметить, что в третий месяц подряд. Впрочем, на этот раз нам не удалось в точности предсказать величину выходимых
данных. Пэйроллс вышли на уровне 113 тыс. вместо прогнозных 144 тыс., мы полагали, что цифра выйдет на уровне прогноза. Более всего удивляет, однако, что промышленные пэйроллс показали спад на -15 тыс. против прогноза +5 тыс. Это противоречит как отчету последней Бежевой Книги, так и промышленным
индексам PMI и ISM, опубликованным на прошлой неделе. Таким образом, стимулирование экономики в июле оказалось недостаточным, чтобы компенсировать спад в промышленности. Отчасти можно объяснить ухудшение занятости в промышленности удорожанием доллара в июле. Но, в конце концов, не все изменения в
экономике можно объяснить исключительно государственным вмешательством. И, кроме того, мы считаем, что в ближайший месяц данные по пэйроллс, как и промышленная компонента, будут пересмотрены в сторону повышения. Что касается пересмотра данных за предыдущие месяцы, то данные за май (которые вышли
первоначально на уровне 75 тыс.) пересмотрели уже до 100 тыс., подобного мы и ждали. Правда вот данные за июнь пересмотрели в сторону повышения со 121 до 124 тыс.
В целом сложившаяся ситуация с июльскими пэйролсс напоминает картину майскими. Тогда тоже после выхода преувеличенно
плохих данных рынок настроился на пробитие 1.30, однако уже на следующей неделе после встречи глав ФРС, ЕЦБ и Банка Японии, началось "продавливание" евро. В этот раз, похоже, речи нет даже о том, чтобы еще раз вернутся к отметке 1.29. "Продавливание" как всегда, производится через доллар-йену. Еще
перед последними пэйроллс можно было заметить странное поведение пары, доллары явно скупали через йену (по другим парам этого не происходило), пара выросла выше отмети 115.50 перед новостью, а потом резко упала на 150 пунктов - по всей видимости, покупатель убрал биды. Сегодня покупки доллара
возобновились снова, и в то время как европейские валюты стояли на месте, доллар-йена выросла на фигуру, до отметки 115. Основной признак продавливания непосредственно на графике самого евро - медленное, свечкой за свечкой снижение, которое заканчивается резким падением, его лучше всего наблюдать на
4-ех часовых графиках (типичнейшие примеры - падение евро, начавшееся в сентябре 2005 года от 1.26 до 1.19 и падение конца января от 1.23 к 1.1830). Мы считаем, что начатое движение - это только начало "продавливания", которое закончится значительным, но последним удорожанием доллара перед осенней
девальвацией. В подтверждение можем привести следующий аргумент: в этот понедельник США размещают те же 17 млрд. 3-ех месячных биллей и уже 16 (против 15 на предыдущей недели) млрд. 6-и месячных биллей. Раз за разом Казначейство наращивает объем предложения облигаций, а это значит, что цикл
привлечения продолжается. И это не говоря о тех 21 млрд. 3-ех летних нот, которые размещаются также сегодня. Также уже известно, что 9-ого августа США размещают 13 млрд. 10-летних нот, а 10-ого 10 млрд. 30-летних нот. В принципе, мы считаем, что даже неповышение ставки во вторник (которое
практически заложено рынком в цену) не помешает доллару расти, возможна лишь сильная, но недолгая коррекция, какая часто происходит в начале "продавливания". Если в заключении по итогам заседания ФРС оставит рынку надежду на повышение ставки в сентябре, заявив о том, что в цикле сделана лишь пауза,
этого вполне может быть достаточно, чтобы остановить падение доллара. Мы получим очередной рыночный парадокс, вроде недавнего парадокса с повышением ставки в Японии, когда повышение ставки сопровождалось падением йены и до и после заседания Банка Японии.
В случае исполнения сценария
такого парадокса долговой рынок США, который демонстрирует в последние недели хорошую форму (доходность низка потому, что рынок не ждет повышения ставки, значит впереди не будет выпусков облигаций с большим купоном, поэтому облигации последних выпусков остаются дорогими), может получить
дополнительную поддержку от удорожания доллара.
На смежных рынках. Цена нефти 75.68 долларов за баррель. Доходность 10-летних Treasures - 4.91% (в конце июля достигалось 5.25%). Доу Джонс 11214, Никкей - 15154, ФТСЕ - 5828, ДАКс - 5625.
это 2838 штоле? низнаю, у мну такова сопративления нема, на седня да и на всю неделю, видимо, раскладкка по уровням у меня 2939/2878/2817/2756/2695/2634/2573/2512/2451
